AI基建产业梳理：基建加速迎景气周期

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《AI基建行业专题：AI基建产业梳理，基建加速迎景气周期》指出，AI基建在智算需求爆发与政策驱动下进入高景气周期，全球及国内科技巨头资本开支显著增加。智算中心（AIDC）建设中，供配电系统（价值量占比40%-50%）和制冷系统（占比15%-20%）是核心环节，技术升级与需求增长推动其成为关键赛道。

供配电系统方面，燃气轮机因建设周期短、成本低成为海外AIDC主用电源，2024年全球订单量增长38%，其核心部件热端叶片价值量占比超1/3，兼具新机与维修需求，产能稀缺；柴油发电机组作为备用电源，2026年全球市场规模预计达90亿美元，内资厂商在2MW机组领域实现突破，发动机国产化加速，产业链供需紧张推动价格上升。

制冷系统中，液冷替代风冷成必然趋势，冷板式液冷因兼容性强、维护简便成为主流，预计2028年全球液冷市场规模突破千亿。冷水机组作为外部冷源，受益于风冷需求稳健和液冷渗透加速，全球龙头订单饱满。国内企业如冰轮环境、汉钟精机在冷水机组及配套零部件领域具备竞争力。

产业链上，主用电源燃机的热端叶片（如应流股份、豪迈科技）和制冷环节的液冷及冷水机组（如冰轮环境、同飞股份）为核心卡位环节，技术壁垒高且绑定大客户。报告强调AI基建长景气周期确定，需关注供给刚性和技术创新带来的增长机会，同时指出行业需应对技术进展不及预期、需求波动及扩产过度等潜在挑战。