2024年中国债券市场概览  

导读： 《中国债券市场概览（2024年版）》全面介绍了中国债券市场的发展现状、市场结构、参与者、监管等方面内容，展现了中国债券市场在经济发展中的重要作用以及开放创新的发展态势。

1. 市场发展与重要性：中国债券市场自1981年恢复国债发行后，历经四十多年发展成为全球第二大债券市场。其在金融体系中的地位日益重要，政策层面多次强调要发展并规范债券市场，提高直接融资比重，以助力经济提质增效。

2. 市场基本架构

债券品种：按发行主体、付息方式、币种、偿付顺序等可分为多种类型，还包括可持续类债券和人民币国际债券。如政府债券由中央或地方政府发行，信用等级高；可持续类债券用于支持可持续发展目标，2024年境内主体发行“投向绿”债券约15440亿元 。

市场参与者：涵盖发行人、承销商、做市商等多种主体。现货市场参与者广泛，包括各类政府机构、金融机构和投资者；衍生品市场参与者则根据场内、场外市场有所不同，且对参与者资质有相应要求。

中央托管机构：主要有中央结算公司、中国结算和上海清算所。中央结算公司占据主要市场份额，提供全生命周期服务，在政策实施、定价基准形成和对外开放等方面发挥关键作用。

法律与监管：形成了自上而下的法律架构，涵盖通用法律法规以及各细分市场的法规。实行分市场、分券种监管，不同监管机构各司其职。

3. 市场运作机制

发行与登记托管：债券发行方式多样，包括公募、私募和柜台发行，有相应的发行系统支持。登记托管体系以一级托管为主，不同市场的托管方式和流程各有特点，还支持债券跨市场转托管和对外开放托管。

交易与结算：交易市场包括银行间市场、交易所市场和柜台业务开办机构，各有特点和交易规则。结算方式有全额结算和净额结算，交易结算流程规范，并有相应的系统和机制保障。

担保品管理与信息服务：中央结算公司的担保品管理服务覆盖多领域，其系统功能强大。债券信息服务涵盖信息披露、统计和丰富的信息产品，为市场参与者提供决策支持。

4. 市场对外开放：对外开放进程分为三个阶段，政策不断放宽，入市渠道增多。截至2024年末，众多境外机构进入银行间债券市场。明珠债业务发展迅速，金融基础设施跨境互联合作不断深化。

5. 业务流程与参与机构：详细介绍了境外央行类和商业类机构进入中国银行间债券市场的业务流程，包括备案、开户、交易等环节。还列举了债券市场部分参与者名单，如货币经纪公司、做市商和结算代理人等。